債券資質擔保公司

好順佳集團
2024-09-20 09:31:32
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內容摘要：債券資質擔保公司概述行業集中度 2018 年 7 月 20 日，剩余擔保額超過 100 億的擔保公司有 14 家，其中中合擔保、中...

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債券資質擔保公司概述

行業集中度

2018 年 7 月 20 日，剩余擔保額超過 100 億的擔保公司有 14 家，其中中合擔保、中債信增、重慶三峽擔保和中投保剩余擔保額超過 500 億，這 4 家公司剩余擔保額合計占比達 51%。 10 億的擔保公司，排除信息披露少的哈爾濱擔保，對 21 家擔保公司進行了梳理。

公司資質

21 家擔保公司主體評級均為 AA 及以上中高評級，其中 14 家為 AAA 級。國有控股企業在擔保公司中占比較大，整體資質較高。政府作為出資方加大支持力度，增強了市場對擔保公司增信能力的評價。

客戶質量及集中度

擔保主體資質
- 從擔保債券主體評級看，主要集中在 AA 和 AA-級，整體發行主體資質有所下沉。
- 全國性和地方性擔保公司的擔保主體資質明顯分化，地方性融資擔保公司具有政策性傾斜，如支持中小企業發展、幫助弱資質城投融資，因此擔保債券中 AA、AA-及以下主體占比較高。民營性質的瀚華擔保的擔保主體資質也較弱。
債券類型
- 擔保公司的擔保債券以城投債為主，部分擔保公司的擔保存量債券全部為城投債，部分擔保公司的擔保城投債占比均超過 90%。但也有城投債占比為零的公司，主要因其業務定位為支持中小企業和創新創業企業融資。
行業分布
- 擔保公司擔保的產業債主要集中在非銀金融、房地產、采掘、建筑裝飾、綜合、公用事業行業。
區域分布
- 地方性融資擔保公司主要集中在所屬省份。
債券剩余期限
- 21 家擔保公司中，有 16 家擔保公司 1 年以內到期的債券占比低于 5%，其擔保債券剩余期限以 3 - 5 年和 5 年以上為主。但深圳中小企業擔保、首創擔保和中債信增 1 年以內到期的擔保債券占比較高。

公司業務

擔保責任余額
- 從擔保責任余額看，安徽擔保、中投保、中合擔保和深圳高新投 2017 年擔保責任余額居前列。中債信增和重慶三峽擔保 17 年擔保責任余額均超過 900 億。
擔保放大倍數
- 廣東再擔保、四川擔保、深圳中小企業擔保和武漢信用的擔保放大倍數均低于 3 倍。
擔保責任余額增長率
- 從 15 - 17 年擔保責任余額增長率看，中證信增擔保責任余額增長最快，成立于 2016 年的晉商信增增長率也較高。而武漢信用擔保責任余額出現顯著下滑，河南中小企業擔保、廣東再擔保和東北中小企業擔保擔保責任余額也出現下滑。
擔保代償率
- 中投保、中證信增、江蘇再擔保、深圳高新投、晉商信增和廣東再擔保代償率較低。

擔保公司債券擔保效力變化

2020 年 5 月 15 日，擔保公司剩余債券擔保額為 6971 億元，較 2019 年末小幅增長 %。擔保公司擔保債券經歷了 2016、2017 年較高速擴張，2018 年以來，剩余擔保額規模仍在上升，不過增速明顯放緩。從剩余擔保額變化看，老擔保公司傾向于控制債券擔保風險敞口，一些新設立或剛開始嘗試債券擔保的擔保公司正處于擴規模階段。擔保債整體呈現資質上移、期限縮短的特征，城投債仍是主力。