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2022-07-23 09:53:55
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內容摘要：謹防好順佳資源炒作“末日行情”——專訪無錫方萬投資有限公司總經理陳紹霞紅雜志財經趙康杰10月底以來，殼牌資源再度炒...

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謹防好順佳資源炒作“末日行情”——專訪無錫方萬投資有限公司總經理陳紹霞

紅雜志財經趙康杰

10月底以來，殼牌資源再度炒作，ST板塊也受到游資追捧。 “股災”以來，嚴監管下打擊殼資炒作的方向是否發生了變化？本周，無錫方萬投資有限公司總經理陳紹霞在接受《紅周刊》專訪時認為，炒殼資源會扭曲市場估值體系。混亂、財富分配不公等一系列負面影響。不過他也表示，目前市場對殼資源的炒作只是階段性的，并購重組政策的“松綁”并沒有給殼資源帶來太大的炒作空間，而逐步的注冊制也讓殼資源折舊。大勢所趨。

殼牌資源炒作上演“末日行情”

《紅周刊》：您如何看待恒力實業的11塊連接板？

陳少霞：最近關于好順佳資源的猜測很多。我認為政策調整導致市場風險偏好發生變化。事實上，A股市場自年初以來已經低迷了半年多，監管層可能更擔心引發系統性風險。作為救市的“組合拳”，他們在政策層面進行了自上而下的調整。前段時間，證監會發布新規，將IPO被拒企業的重組上市間隔從此前的3年縮短至6個月。原來，與重新申報IPO相比，政策對借殼上市的要求更嚴格，而現在兩者是統一的標準，我覺得是正常的。

《紅周刊》：這輪好順佳資源的炒作會持續嗎？

陳少霞：我認為目前市場對好順佳資源的炒作是上演的。 “股市崩盤”后，好順佳資源不斷貶值，不少被困。 shell 資源炒作不太可能回到之前的狀態。

對于A股市場來說，注冊制是大勢所趨。如果科創板注冊制試點順利進行，A股市場其他板塊將發揮作用。執法。在未來實行注冊制的背景下，IPO可能不需要排隊。甚至有可能和香港市場一樣，一天內有幾家公司敲鐘上市，殼資源貶值也將成為一大趨勢。同時，被拒IPO公司重整上市時間間隔的調整與被拒IPO公司重新申請IPO的時間間隔調整一致，重整上市標準與IPO上市標準一致，也意味著借殼不再是有融資需求的公司的上市方式。好順佳資源不能和以前一樣賣了。

炒作殼資源扭曲市場估值體系

《紅周刊》：炒作殼資源會給資本市場帶來哪些負面影響？

陳少霞：殼資源炒作的負面影響是扭曲了市場的估值體系和價格機制。在正常的股票市場，估值體系是獨一無二的：在持續經營的狀態下，公司盈利能力強，現金流充裕，能夠持續為股東創造價值，這樣的股票是有價值的。然而，在殼資源被高估的背景下，A股市場存在兩個估值體系——公司持續經營價值和殼資源價值。尤其是小盤股，很大一部分價值在于其持有的殼資源的價值。

如果不加以控制，這種炒作可能會導致一系列負面影響。首先，很多上市公司的管理層不是忙著做生意，而是忙著玩“忽悠”的重組，符合公司規模，不減持；其次，還會導致資本市場資源配置功能的紊亂——整個市場的估值體系和價格機制被扭曲后，價值與經營活動脫鉤。因此，好的公司不一定能夠籌集到資金。相反，一些盈利能力較差的公司通過資本運作投入了數十億美元。像全通教育這樣的公司，股價已經漲到幾百元了，公司通過定向增發的方式募集了很多資金，但是募集的資金并沒有為股東創造價值，反而毀掉了股東的財富和帶動了整個市場的投資回報。率越來越低。

炒作，包括殼資源炒作，也會導致財富分配不公。許多沒有能力持續經營的公司可能已經資不抵債，但減持規模不減套現數億元。他們沒有為社會創造財富，也沒有為資本市場創造價值，大股東的收入和貢獻不匹配。他們在二級市場上調股價、減持換取現金后，都是中小投資者，就像當初在全通教育買了400多元每股，現在90多元的投資者一樣。他們的財富蒸發了。

此外，炒作空殼資源也會對IPO造假起到推波助瀾的作用。殼資源的高估值對未上市公司來說太誘人了。資不抵債的企業市值至少數億，這將誘使一些未上市的垃圾企業不擇手段地尋求上市。因此，只有粉碎了二級市場對殼資源的不合理估值，造假上市的直接動機才會消失。近兩年，隨著殼資源估值不斷下滑，IPO審核嚴格，不少排隊的IPO公司會主動撤回上市申請。努力上市后，沒有業績，沒有好順佳資源“光環”的加持，在股市上已經不值錢了。