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新能源的發(fā)展給鋰電池行業(yè)帶來了火，涌現(xiàn)出一批知名的鋰電池廠商，珠海冠宇電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠海冠宇”）就是其中之一而珠海冠宇的業(yè)務(wù)主要是消費(fèi)類聚合物軟包鋰離子電池，具體經(jīng)營(yíng)范圍包括動(dòng)力鎳氫電池、鋰離子電池、新能源汽車動(dòng)力電池等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 .高科技綠色電池、相關(guān)設(shè)備及原材料，并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。產(chǎn)品主要適用于手機(jī)、電腦、平板等，不適用于電動(dòng)汽車等大型消費(fèi)品的鋰電池。
珠海冠宇早在2017年就開始了進(jìn)入資本市場(chǎng)的征程，2021年成功上市，2021年9月23日開始詢盤。上市成功并不代表公司沒有問題。進(jìn)入資本市場(chǎng)時(shí)，公司面臨二級(jí)市場(chǎng)。因此，要成為投資者心目中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，還有很長(zhǎng)的路要走，但珠海冠宇本身就存在著廣大投資者不得不警惕的幾個(gè)問題：隱瞞大額行政處罰；巨額應(yīng)收賬款或超額盈利；實(shí)際控制人控制權(quán)弱經(jīng)常受到質(zhì)疑。
隱瞞巨額行政處罰
信息的如實(shí)披露，包括訴訟和行政處罰的披露，是企業(yè)誠(chéng)信的體現(xiàn)。但在珠海冠宇招股說明書草案中，所披露的行政處罰明顯是選擇性披露，避重就輕，隱瞞了5萬元的處罰。
招股書中，珠海冠宇披露了三項(xiàng)行政處罰，屬于稅務(wù)公安和海關(guān)的行政處罰，金額分別為100元、整改和1000元。隨后他誓言坦言，報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生其他行政處罰。但珠海斗公方（曉）興普爵字[2017]0057號(hào)文件顯示，該公司李富城一廠、二廠投入使用后抽檢不合格，違反了《珠海專項(xiàng)》的相關(guān)規(guī)定。經(jīng)濟(jì)區(qū)消防條例》，被逮捕處以罰款5萬元。珠海冠宇是2020年11月5日提交的招股說明書，因此，2017年仍屬于應(yīng)該披露的時(shí)間框架！
應(yīng)收賬款數(shù)額巨大或壓倒盈利能力
投資者在二級(jí)市場(chǎng)投資時(shí)，營(yíng)業(yè)收入是一個(gè)重要指標(biāo)。珠海冠宇報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入還不錯(cuò)，分別達(dá)到1億元、1億元、1億元。增長(zhǎng)趨勢(shì)是好的，但不要被膚淺的數(shù)據(jù)所迷惑。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的背后，凈利潤(rùn)占比低，應(yīng)收賬款數(shù)額巨大。
報(bào)告期內(nèi)，珠海冠宇凈利潤(rùn)分別為1億元、1億元、1億元，但占營(yíng)業(yè)收入的比重很低，分別為8、8、2017年凈利潤(rùn)1億元元。也就是說，每100元的營(yíng)業(yè)收入，獲得的利潤(rùn)只有8元、8元、10元，盈利能力很弱！
看似不錯(cuò)的營(yíng)業(yè)收入背后，卻是巨額的應(yīng)收賬款。報(bào)告期內(nèi)，珠海冠宇的應(yīng)收賬款分別達(dá)到1億、1億和1億，也就是說，這些錢都是別人的回憶錄。應(yīng)收賬款反映了公司在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)。應(yīng)收賬款越多，話語權(quán)越弱，即客戶可以取信。其實(shí)客戶先拿貨，就是說珠海冠宇的資金是免費(fèi)使用的，不付利息。
應(yīng)收賬款金額較大，無法及時(shí)入賬。當(dāng)然，公司的運(yùn)營(yíng)資金會(huì)受到限制。為了維持公司的正常發(fā)展，珠海冠宇也用盡了各種手段。但這畢竟不是一個(gè)長(zhǎng)期的解決方案。
為了讓自己的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更好看，珠海冠宇有通過訴訟拖延賠償?shù)姆椒ㄖ弧?，在深圳新寧現(xiàn)代物流有限公司火災(zāi)案中，根據(jù)原判，珠海冠宇須承擔(dān)30的賠償責(zé)任。元。 2020年是珠海冠宇提交招股書的一年。因此，珠海冠宇顯然不能承認(rèn)失敗的結(jié)果，于是在顯眼的地方提起了上訴。如此一來，補(bǔ)償暫時(shí)不予支付，相應(yīng)的2020年凈利潤(rùn)將是較好的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)。問題是即使上訴，結(jié)果也不確定，之前的判決將成為重新判決的重要依據(jù)，敗訴的風(fēng)險(xiǎn)還是很高的，一旦敗訴，仍將獲得巨額賠償。當(dāng)然有勝訴的可能，但投資者肯定會(huì)把這個(gè)案子當(dāng)成風(fēng)險(xiǎn)因素！
不僅如此，為緩解資金壓力，報(bào)告期內(nèi)，還多次開展超出真實(shí)交易關(guān)系的票據(jù)融資。什么意思，票據(jù)融資，金額超過真實(shí)交易數(shù)據(jù)，顯然，可以籌到更多的錢！
為了借錢，動(dòng)產(chǎn)抵押了好幾筆，這也說明資金短缺。不過，招股說明書中并未出現(xiàn)這些動(dòng)產(chǎn)抵押的信息。為什么要隱藏它？
在全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中，有幾筆未出現(xiàn)在招股說明書中的抵押物如下所示： 2017年7月28日，抵押資金??1320萬元，抵押給橫琴華通金融租賃有限公司。華通金融租賃有限公司是金融貸款公司，不是銀行機(jī)構(gòu)，所以這是公司之間的貸款業(yè)務(wù)。值得一提的是，這家公司自有多達(dá)80種風(fēng)險(xiǎn)。
此外，還有10筆未披露的啟動(dòng)物業(yè)抵押。有興趣的可以去國(guó)家企業(yè)信用信息系統(tǒng)查詢。為什么隱藏了這么多動(dòng)產(chǎn)抵押貸款！
由上可見，珠海冠宇未來的盈利能力或受制于凈利潤(rùn)和收入占比偏低、應(yīng)收賬款較多、到處借錢的困境，前景堪憂。
實(shí)際控制人控制權(quán)弱被質(zhì)疑
如果說上述兩個(gè)問題在信息披露上不準(zhǔn)確，隱瞞了一些重要的負(fù)面信息，那么公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也表明，未來實(shí)際控制人的控制權(quán)能否得到有效實(shí)施也存在疑問，這也受到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑。
珠海冠宇的實(shí)際控制人為許彥明。根據(jù)招股書，徐彥明先生通過珠海普瑞達(dá)、重慶普瑞達(dá)等股東控制公司股份的表決權(quán)。然而，經(jīng)過詳細(xì)推敲，發(fā)現(xiàn)該投票權(quán)在何種程度上能夠有效行使，存在諸多問題和風(fēng)險(xiǎn)。
一、股東有非自然人股東47家，其中私募基金股東31家，非私募基金股東16家，共計(jì)50家。股東眾多，股權(quán)分散。上市后，這些股東的權(quán)益很難協(xié)調(diào)。
其次，許彥明是珠海普瑞達(dá)的控股股東，第一大股東，通過控制珠海普瑞達(dá)控制珠海冠宇的股權(quán)。同時(shí)，珠海普瑞達(dá)主要通過一致行動(dòng)協(xié)議間接控制重慶普瑞達(dá)。瑞達(dá)、珠海普明達(dá)、珠海惠澤明、珠海凱明達(dá)、珠海吉宇、珠海普宇、珠海吉宇2號(hào)、珠海澤高普、珠海旭宇。問題出現(xiàn)在協(xié)同行動(dòng)協(xié)議中。通過股權(quán)滲透，表明許彥明對(duì)這些股東的控制只是一種協(xié)議。他在這些投資機(jī)構(gòu)的身份大多是執(zhí)行合伙人。注：如果合伙人不控制，則無法控制這些投資機(jī)構(gòu)，他們對(duì)這些投資機(jī)構(gòu)沒有絕對(duì)控制權(quán)。一致行動(dòng)協(xié)議只是紙面上的協(xié)議。當(dāng)利益出現(xiàn)重大分歧時(shí)，恐怕許彥明的投票權(quán)真的能奏效？
所以，即使珠海冠宇已經(jīng)上市，這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者來說依然是定時(shí)炸彈！
結(jié)尾
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